主页（http://www.pttcn.net）：全球专网通信市场模转数进入实质阶段，2014年看好专网通信 4G 牌照如期而至,产业链逐渐兑现业绩。对于电信运营商,中国移动有望借4G 扭转3G 时代的不利局面,改变低网速短板的现状。预计移动4G 用户将快速提升, 中联通、电信3G 用户增量将潜在减少。对于通信设备产业链,将全面受益并逐步兑现业绩。4G 投资周期至少比3G 多半年,弹性略小,但持续时间长。与3G 不同,4G 目前仅发一种牌照,另一种FDD 牌照预计将在2014 年中后期发放,联通、电信的大规模建网需求也会因此拖后半年。考虑到投资周期拉长,以及13 年发牌时间较晚, 我们预计2013、2014 年4G 带动电信整体投资同比增长10%、15%。无线系统设备以及传输设备的需求不可替代,重点推荐中兴通讯、烽火通信。未来2-3年智能卡仍处高增长期。2013 年3Q 金融IC 卡单季发卡量达到1 亿张, 同比增长253%,预计2013 年新增金融IC 卡将达到3.5 亿张,这个数字是2012 年的3 倍多,而2014-2015 年发卡增速仍会保持40-50%的幅度。金融IC 卡类似磁条卡的路径,毛利率水平也会保持在高位。移动支付爆发在即,SWP-SIM 卡将在2014 年迎来爆发,中国移动将2014 年目标定为1 亿张,虽然联通、电信没有表示具体的SWP-SIM 卡需求量,但从表态的支持终端数量看,SWP-SIM 卡需求量不会太小。推荐天喻信息、恒宝股份。 国内专网企业迎来爆发良机。一方面,目前全球专网通信市场模转数趋势进入实质性阶段,预计未来三年数字设备年复合增长率达到 20%以上;另一方面,未来信息设备国产化,去IOE 化趋势将越发明显,国内公司将面临前所未有的大机遇。14 年我国PDT 市场进入爆发期,我们预计国内公安PDT 市场2013 年规模将达到10 亿,未来三年复合增长率高达170%,重点推荐海能达、东方通信。 智能手机游戏行业未来5 年10 倍成长空间。2012 年国内智能手机游戏行业市场规模为15 亿元,今年将达到70 亿,2014 年将超过150 亿,2015 年有望达到250 亿以上。类比日本,手游市场是端游市场的两倍,以13 年为基点,我们预计市场5 年内将超过500 亿,未来五年将增长10 倍以上。A 股中我们看好发行商及具备持续扩展能力的开发商。重点推荐北纬通信。 (中国集群通信网 | 责任编辑：陈晓亮) |
