通讯设备行业：TD-LTE商用日益临近通讯设备

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TD-LTE是中国移动未来致胜的希望。在3G竞争时代,中国移动TDS产业链发展不充分制约了中国移动竞争能力。到目前为止仍旧面临高端TD终端缺乏、高端客户流失、2G网络数据承载量大等较为突出的问题。TD-LTE作为国际电联认定的4G标准之一,具有与FDD相媲美的技术参数,同时由于采取了与FDD协同发展的策略,具有未来共享产业链的能力,因此我们认为,国内运营商之间3G竞争的时代很快即将过去,中国移动将迅速部署4G以占据新一轮竞争的制高点。

全球FDD商用浪潮加速中国移动TDL部署。作为4G标准之一的TD-LTE承载的不仅是中国移动的未来,同时亦有国家意志和愿望。全球FDD商用浪潮需要中国移动加速部署TDL商用来吸引尚在摇摆的运营商加入TDD阵营,促使TDD产业链能够与FDD间形成互补与竞争。中国移动香港FDD/TDD融合网络已经向世界展示了两网无缝连接的可能性,同时也意味着国内大规模商用TDD网络的建设将进入倒计时期。

TDD多模终端的问世提升TDL的实用性。4GTDD芯片目前已经实现与FDD芯片硬件共模,未来将可以实现软件共模,这一特性将会极大的降低芯片公司研发多模多频段芯片的成本,同时也使得未来TDL网络将获得众多主流智能终端的支持,这一特性在3G时代是不可想象的,这对中国移动而言无疑将是一个极大的利好。

TDL网络重要性可能超出现有中国移动的定位。目前中国移动采取GSM/TDS/TDL/WLAN四网协同发展的策略,TDS作为主要承载智能终端的移动数据业务的主体而TDL网络作为承载高速数据流量的主体。我们认为随着4G终端的快速发展将促使中国移动未来将更加倚重TDL承载移动终端的数据业务,因此TDL网络建设的力度和周期都将变得更加大而紧凑。根据现有资料,中国移动预计2013年将部署20万个TDL基站,我们认为其中共站升级特别是针对TDS基站平滑升级是主要策略,投资规模预计超过500亿元。

投资策略。通常无线通信的投资额大致在整个投资的15%-20%之间,我们认为基站及相关设备最为受益。按照TDL基站升级的特点,BBU和RRU以及各类合频器将是共站升级中最为关键的设备.这当中值得注意的问题是,TDL网络优先覆盖城市热点区域以及数据流量大的区域,意味着室外宏基站及室分基站的投入力度将会同时加强,对相关RRU、合频器的需求或更为灵活。推荐中兴通讯、武汉凡谷以及三维通信。