佳讯飞鸿:收购六捷科技,补强铁路通信核心能力,加快转型大数据服

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公司6月27日晚间公告,使用自有资金1.35亿元受让北京六捷科技有限公司(下称“六捷科技”)30%股权。收购完成后,公司成为六捷科技第一大股东,六捷科技2016年业绩承诺为3000万元。同时,公司为此次长征7号发射任务的通信及搜救调度提供了有力的技术支持和保障。

1、补强铁路通信核心技术产品,市场前景广阔。

六捷科技主要面向铁路和城市轨道交通行业,近年来与北京交通大学现代通信研究所(国内开展GSM-R最权威的单位)合作开发的GSM-R网络接口监测系统、铁路信息系统网关、重载铁路运输解决方案、GSM-R网络数据节点及GSM-R网络优化等五大产品系列,共计30余款产品,全部核心产品均为国内首创,部分核心产品市占率超过50%,并在全国17个铁路局,以及青藏铁路、大秦重载铁路、京沪高铁等十余条国家重点工程中得到广泛应用。未来三年铁路和城市轨道交通投资规模分别为2万亿和1.6万亿,市场空间广阔。一方面GSM-R相关产品市场空间巨大,我国还有7万公里约60%铁路线应用无线列调制式通信,未来十年将会逐步改造成GSM-R制式铁路,同时,十三五期间还将新建3万公里,而GSM-R将广泛应用于新建客运线中。另一方面,六捷科技在铁路电务运维、下一代铁路移动通信、城市轨道交通等领域的布局也为未来发展提供坚实基础。

2、协同切入智能铁路运维服务,转型数据服务。

公司主要为车站/站场提供数字化通信的调度指挥系统,此次收购六捷科技,其业务产品集中在列车和车站信息传输领域,二者在技术、业务和市场上形成高效协同。同时六捷科技在铁路电务运营的相关产品已成功应用到高铁,并掌握大量电务运营相关的基础数据。通过有效整合,有利于公司快速介入智能化运维服务业务,进一步完善公司的产业链并增加服务种类,加快实现从设备系统集成商向“产品+解决方案+运维服务+数据服务”的数据服务商的转型。

3、护卫长征七号首飞,技术实力过硬,“军工信息化+物联网”的强强标的。

公司作为指挥调度与控制系统的龙头企业,深耕指挥调度行业20年,拥有300多项专有技术,此次为长征7号火箭发射任务提供通信保障及搜救调度,显示了公司过硬的技术实力。公司依托智慧指挥调度的核心技术,通过内生外延方式积极布局前端感知执行、网络、数据等物联网相关技术,并在国防军工、轨道、能源、海关等行业取得了重要突破,未来面临国防信息化和万物联网的大发展机遇,公司有望成为强有力的卡位者。我们预计公司16-17年EPS为0.42元和0.6元,对应当前股价PE为67X和47X。