应急调度中心 智慧城市尚待挖掘的金矿

 

　　本期周报汇集了凯利泰（300326）1家上市公司的调研，我们认为值得跟踪。凯利泰：PKP逐渐纳入医保范围、微创介入手术比例将从目前的2%提高到10%，成长空间在5倍以上、销量可保持未来3年35%的增长速度。公司将通过产品组合进入医保目录缓解降价，而新产品射频消融止血产品将在13年正式上市销售并填补国内空白，公司将借助原有推广模式和经验，复制PKP的高增长路径，预计在14年开始全面放量增长。

 

　　本期周报汇集了7家公司的更新报告和3家公司的事件点评，他们是爱尔眼科（300015）、太阳鸟（300123）、特锐德（300001）、天齐锂业（002466）、银江股份（300020）、太阳纸业（002078）、惠博普（002554）、三全食品（002216）、盾安环境（002011）、网宿科技（300017），我们认为爱尔眼科、太阳鸟、特锐德、银江股份、惠博普、网宿科技值得跟踪。爱尔眼科：有望受益于“封刀门”事件，成为屈光手术行业的整合者，事件后安全更高的高端手术方式占比加速提升使公司收入增速超过手术量的增速。同时，公司大力推进白内障和视光业务分散屈光手术单一风险，将成为13年新的增长点，预计分别同比增长28%、38%。新建医院在封刀门事件影响逐渐消退后，预计亏损幅度将降低，将增厚13年EPS。太阳鸟：国内无人岛的开发，将推动游艇行业的发展，并加速游艇需求的释放，如果未来能开发100个以游艇为主的高端旅游海岛，每个岛配臵百艘游艇，将给游艇行业带来数百亿需求。公司竞争优势明显，已形成湖南沅江、广东珠海和广东顺德三大制造基地的布局，拥有三大系列一百多个产品型号，是国内产品线最齐全的游艇企业，游艇业务有望迎来快速发展。特锐德：近期铁道部“四电工程”招标信号箱变或超5亿元，超过我们预期的4亿元，公司是国内铁路用箱变龙头企业，预计13年高铁市场份额稳定在50%以上，全年的订单增速在100%以上，上调全年招标量约20%（至8-9亿元）。银江股份：公司业务涵盖智能交通、智能医疗、智能建筑等多个智慧城市业务层面。与业务类似的其他三家公司相比，P/S显示公司较板块平均市值折让100%以上，净利率差异显示公司静态价值仍有超过30%上涨空间。在营收增长同时，我们预期其将更加关注善项目质量管理与经营效率提升，净利率有望回到10%以上。基于上述分析，我们预期公司估值将从折价回到平均，并有望享受溢价。惠博普：我们仍坚持2013年是公司发展新起点的判断。主要逻辑是天然气运营将受益于天然气行业的大发展及LNG加气站业务取得突破性进展将带动公司快速发展，同时传统业务在海外的进展也有望取得突破。网宿科技：

 

　　12年业绩快报显示，4季度CATM产品集中结算为公司业绩再次超出预期的核心原因，该产品毛利率远高于公司其他产品，导致4季销售净利率快速提升至18.87%，而前三季度这一数据为9.72%。随着三网融合、移动互联网的不断推进，我们预计包括CATM、WSA、APPA等新产品将成为公司13年业绩增长的带动力量。继续上调公司业绩。