四川赛狄立足于国防军工电子信息产业，以软件无线电为发展导向，专注于数字化、信息化领域中基于高性能处理、高速数据采集、数字中频、图像处理、大容量存储等技术的产品开发、生产、销售和服务。

公司主要合作的对象为各大军工院所、高校、工厂等，主要经营军工产品中的数字处理模块及部分小型整机的定制、开发、生产，具备17年工程化、专业性的军品经验。公司产品应用覆盖机载、舰载、车载、弹载、单兵便携等方向。

公司主要产品有软件无线电、高速处理平台、图像存储及接口、整机设备等。

1．软件无线电

现在商用的无线电设备主要通过硬件实现，即把无线电的信号处理等功能做到专用芯片里。这样的好处是大规模批产时可降低成本，可以达到很高的运行速度；但开发周期长，且流片昂贵。

而软件无线电（Software－Defined Radio，软件定义无线电，简称SDR）就是除了最基本的、不得不用硬件实现的单元如天线、放大器、混频器、AD／DA 等之外，其余的都用软件的方式实现，如采用 FPGA／PLD／CPU 等，用软件实现各种功能的无线电台，如移动通信中的移动电话手机、基站电台、军用电台等。

开发者可以通过修改软件来改变无线电的功能，而无需修改电路。软件无线电的好处是开发中可以快速迭代，开发周期短，大大降低成本。

软件无线电技术来自于美国军方统一其战术通信系统的动机和实践。“软件无线电”一词即是由现在美国雷神公司的前身 E－Systems 公司的团队在 1984 年创造的。

软件无线电技术是解决新旧通信体制同时共存，不同通信系统之间的联系非常复杂和困难的问题。

软件无线电技术实现了军用电台和各个网系之间的互联互通和互相操作，实现了通信系统的升级换代，广泛应用于兵器、航天、航空和船舶等国防军工领域的综合性信息通信和战术系统通信等。使用软件无线电技术的好处很多，主要有：

1） 对于军队不同单位的不同通信设备可以实现电子兼容，无需在一部通信指挥车上装置多部不同的通信系统通话机。

2）对于通信运营商，无线终端的升级和改进只需要软件的更新即可实现，无需更新硬件。

3）增加通信系统的服务功能，新一代通信系统的应用无需以淘汰上一代系统为代价。

4）各种不同的专用系统可以实现互通，共享，提高有限的频谱资源的使用效率。降低专用系统由于使用人数少而居高不下的昂贵价格。

5）使用户可以实现一机多功能，可以与各种制式的通信系统通信，做到真正的环球漫游。

规范的软件无线电典型结构由天线、射频前端（RF转换器）、宽带高速A／D－D／A转换器和高速DSP处理器等几部分构成，一个可以编程的硬件平台（现场可编程门阵列 （FPGA） 或可编程片上系统 （SoC） ），包括工作频段、调制解调方式，信道多址方式等均可编程，通过注人不同的软件，实现传统电路的各种功能，形成不同标准的通信系统（移动终端或者基站），保证各种通信业务的无缝集成。

由于无线通信领域存在的一些问题，如多种通信体系并存，各种标准竞争激烈，频率资源紧张等，特别是无线个人通信系统的发展，使得新的系统层出不穷，产品生产周期越来越短，原有的以硬件为主的无线通信体制难以适应这种局面，迫使软件无线电的概念的出现。

它的出现，使无线通信的发展经历了由固定到移动，由模拟到数字，由硬件到软件的三次变革。

软件无线电必须依靠高性能 DSP。数字信号处理（DSP）芯片是软件无线电所必须的最基本的器件。软件对数字信号的处理是在芯片上进行的。中频以下主要包括三部分：基带处理、比特流处理和信源编码。

基带处理主要是完成各种波形的调制解调，扩频解扩以及信道的自适应均衡和各种同步的数字处理，每路需要几十到几百个MIPS 的处理能力。

比特流处理主要完成信道编解码（软判决译码）、复用或分解或交换、加密解密等功能，每路需要几十个 MIPS 的处理能力。

信源编码要完成话音、图像等的编码算法、每信道需要十几个 MIPS 的处理能力。要完成如此巨大的信号处理运算，必须采用高速多个 DSP 并行处理结构才有可能实现。

目前我国软件无线电的开发与研制基本是依靠国外的元器件，主要原因一方面是受国内基础电子工业技术水平的限制，国内目前尚不具备研制和生产高速AD、DSP、CPU芯片的能力；另一方面则是元器件配套未能跟上。

软件无线电在移动通信领域有广泛应用空间，将受益于 4G、5G 系统。4G、5G 无线通信系统要求具有高度的灵活性和扩展升级能力。

由于各种技术的交迭有利于减少开发的风险，所以 4G、5G 技术需要适应不同种类的产品要求。而软件无线电技术则是适应产品多样性的基础。它不仅能减少开发风险，还更易于开发系列型产品。

此外，它还减少了硅芯片的容量，从而削减了运算器件的价格，其开放的结构也会允许多方运营的介入。同时，DSP 的使用弥补了廉价射频器所造成的不足。在不远的未来，或许不需更换手机就可以实现手机通信模式的升级，极大降低硬件成本。

2018 年世界移动通信大会，TCL 通讯实现了在 3．5GHz 频段上的实时 5G 软终端（UserEquipment）演示。

TCL 通讯的 5G软件无线电系统所实现的 5GNR 参数、波形和信道编码演示了 5G 的单层的最大吞吐量以及比 4G 更低的延时。

这两大优势的结合将大幅提升用户体验并实现新的应用场景，例如：远程高速宽带接入；通过任何连接设备的瞬时内容访问；无人机、自动驾驶和机器人等的高分辨率和交互式虚拟现实和机器控制。

2．高速处理平台

高速处理平台系列产品以高性能专用或通用 DSP／FPGA／PowerPC 为核心，专注于雷达及通信等信号的高速采集及处理，采用超高速 ADC、数字信号处理、大数据并行处理、软／硬加速、多核调度、嵌入式实时操作系统等关键技术手段，提供高速并行处理、高实时性、大数据信号处理等应用解决方案、相关产品和服务。

该系列产品覆盖了现阶段主流高速采集与处理器件，广泛应用于电子（信息）系统、雷达、数字通信、测试测控设备等多个领域。

3． 图像存储及接口

图像存储及接口系列产品包括图像采集处理与高速大容量存储产品。

图像采集处理产品以高性能 DSP／FPGA 处理器为处理核心，兼容 HDMI、DVI、CameraLink 等各类通用视频接口，专注于国防、工业领域的图像数据采集、跟踪、压缩等图像处理方式等相关产品及应用解决方案。

高速大容量存储产品支持NAND Flash 和 SSD 盘阵存储两种架构，可为用户提供通用或量身定制大容量、高速存取、高可靠性的特定应用存储产品及应用解决方案。

该系列产品主要应用于视频／数据采集、压缩、回放、目标识别与跟踪系统以及安防、监控、制导等众多个领域和平台。

4．整机设备系列

整机设备系列产品主要包含信号处理系统、信号模拟系统、无线数传和图传系统等产品。

信号处理系统基于标准的 CPCI、VPX 等高速总线架构，集成高速DSP／PowerPC／FPGA 等处理器阵列、接口控制及显控管理等，可实现超高速、异构化的处理能力；

信号模拟系统可实现多种体制的雷达信号、各种调制类型的通信信号的模拟输出，可用于雷达、通信等系统的模拟仿真及外场试验；

图传和数传系统可实现远距离、低延时、双向空对地及地面对地面的无线数据及图像信号传输。

该系列产品可广泛应用于兵器、航天、航空和船舶等国防军工领域的综合性信息处理、信息通信和战术系统通信等系统。

现代战争已由机械化战争逐渐演变为信息化战争，传统武器装备在战争中的作用正在逐步减弱，而信息化作战体系正扮演着越来越重要的角色。

国防军工向高技术、高强度、高合成的方向发展，发展重点由数量规模向质量效能转变。我国明确推进国防建设的机械化、信息化复合发展。

军队通过信息化的整合实现一体化的作战能力：将目标探测跟踪、指挥控制、火力打击、战场防护和毁伤评估等功能实现一体化，将联合指挥中心和各军种之间的作战组织实现一体化。

2019 年 7 月，国务院新闻办公室发表《新时代的中国国防》白皮书，提到：新时代中国国防和军队建设的战略目标是，到 2020 年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升。

近年我国军队装备投入占比持续增加，2017 年装备投入占国防费比例已经达到 41．4％，十四五期间军费向信息化领域倾斜的趋势将持续。预计 2025 年我国国防信息化开支有望超过 2500 亿元。

目前美国已建成全球最先进的，C4ISR，能满足美国军方各种通信的需求。美国陆军信息化装备已占 50％，海军、空军信息化装备占 70％。2020 年前后美国主战武器装备将实现完全信息化。

由于技术进步和正在转型的军事条令的驱动，欧洲军事通信工业得以迅猛发展，包括软件无线电台、数据链、班级电台、用于近距离致远的空－地链路和卫星通信等领域。

据 Globalfirepower2020 报告，我国陆军武器装备数量上接近美军，但海军空军相差较大，装备方面还存在较大的代际差异，难以满足当前信息化要求，未来我国武器装备市场有望持续更迭。

根据中央军委三步走战略要求，预计到 2050 年我国才能实现陆军数字化，目前来看国内战术电台渗透率处于较低水平，各军种信息化水平也处于起步阶段，武器装备信息化将是长期需求。

因此，四川赛狄未来发展空间很大。

公司的竞争对手有：特发信息（SZ：000070）旗下的成都傅立叶电子科技、恒光信息（NQ：835507）?、关键科技（NQ：834883）、紫光国微（SZ：002049）、希德电子（NQ：833477）、泰豪科技（600590）、三维通信（002115）、振芯科技、上海瀚讯、七一二（SH：603712）、北京神导科技等。

由于公司下游都是大客户，客户集中度很高，公司应收账款非常高，已经超过了营收，有息负债快速攀升，现金流非常差。所以公司非常缺钱，在多次融资中都接受了苛刻的对赌条款。

比如2019年定增时，向投资方承诺业绩：乙方在从2016 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止期间的内累计净利润不低于人民币9000万元整。

而公司实际上这5年累计净利润7534．2万，没有完成业绩承诺。这将触发回购条款。

在新一轮定增中，公司有IPO对赌条款，承诺在2025年完成上市。

所以，公司可能为了业绩和IPO对赌条款，没有怎么去关注财务风险，而是一味的去提高业绩。

新一轮的1．5亿定增，参与者有航天科工集团（应该是公司的下游客户），有各个地方政府，说明公司的业务对于国防军工比较重要，产品得到了认可。公司资金紧张情况也会得到很大缓解，有利于未来发展。

(责任编辑：李俊勇)